매출채권 유동화 시 True Sale(진정한 매각) 인정 조건과 부인권 행사 법적 문제점

기업이 자금조달의 유동성을 확보하기 위해 부동산이나 매출채권을 유동화하는 과정에서, 계약서 도장만 찍었다고 자금이 완벽하게 방어될 수 있을까요? 자산보유자가 향후 회생이나 파산 절차에 돌입할 때, 법원이 해당 거래를 '진정한 매각(True Sale)'이 아닌 '담보부 대출'로 재해석하여 자산을 파산재단으로 환수해버리는 법적 리스크가 실무에서 빈번히 발생합니다. 저는 오랜 기간 대형 시공사와 은행에서 부동산PF 구조조정 전문가로서 금융계약의 사후적 도산 격리를 심사해 왔으며, 본 글을 통해 자산유동화의 성패를 가르는 True Sale 판정 요건과 부인권 행사의 파괴적인 리스크를 법률 판례 분석을 기반으로 명확하게 짚어드리고자 합니다. 💡 최근 시장 트렌드 반영 (2026년 상반기 대책..

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• · 2026. 6. 22.
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세일앤리스백 True Sale 조건과 부인권 법적 리스크 분석

세일앤리스백(매각 후 재임차) 자산유동화 시 진정한 매각(True Sale) 성립 요건과 리스크 통제 방안최근 대기업을 비롯한 많은 기업들이 고정자산에 묶인 자금을 유동화하여 자산 효율성과 현금흐름을 극대화하는 재무 전략을 취하고 있습니다. 삼성그룹이 본사 사옥을 자산운용사에 매각한 뒤 다시 임차하여 사용하는 '세일앤리스백(Sales and Lease Back, 매각 후 재임차)' 구조가 대표적인 사례입니다. 그러나 현업 구조화 금융 및 리스크 심사 파트에서 이 거래를 분석할 때 가장 치열하게 검토하는 핵심 쟁점은 "이 매각이 도산법적으로 완벽한 '진정한 매각(True Sale)'인가, 아니면 자산을 담보로 돈을 빌린 '담보부대출(Secured Loan)'에 불과한가"라는 점입니다. 이 글을 반드시 읽어..

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• · 2026. 6. 9.
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